云服务商Rackspace成收购目标 估值79亿美元

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　　从2008年成功进行IPO以来，Rackspace就一直在云计算市场朝着亚马逊最大竞争对手的角色发展，其市值也翻了两倍多。根据美国彭博社编纂的数据显示，与业内超过三分之二的互联网软件和电子商务公司相比，市值现为61亿美元的Rackspace拥有更高的市值/利润比，但其市值仍不到亚马逊的一半。

　　尽管上一季度的利润低于市场分析师的预期中值，但Rackspace仍然预计公司2014年的净利润将较目前水平增长近两倍。根据市场研究机构Gartner的预期，届时全球云计算基础服务市场规模也将从当前的37亿美元增长至105亿美元。

　　投资机构Benchmark Co.表示，Rackspace可能吸引IBM、AT&T和戴尔的收购兴趣。美国投资公司Dougherty & Co表示，Rackspace的收购价格有可能最高达到其2013年预期利润的13倍，并对这家总部位于美国德克萨斯州圣安东尼奥的公司估值达到79亿美元，使之有可能成为近12年来美国最大规模的互联网收购交易。

　　Benchmark驻佛罗里达州德尔雷比奇市（Delray Beach）的分析师克莱顿-莫兰（Clayton Moran）表示：“在云计算基础服务市场，没有哪家公司能够与Rackspace的规模相提并论，而且还能够保持自身的独立性。鉴于Rackspace自身的强劲增长趋势，该公司具有很高的投资价值。潜在买家都拥有十分雄厚的资金实力，因此他们当然可以支付得起较高但相对合理的交易价格。”

　　受托人责任

　　Rackspace总裁卢-摩尔曼（Lew Moorman）在本周二接受媒体采访时表示：“我们认为，云计算市场正在经历着重大转型期，市场赢家将会拥有非常广阔的发展前景。我们想要打造与众不同的产品。公司董事会承担着受托人责任，我们不想出售公司。”

　　Rackspace服务的企业用户超过18万，他们将自己的网站：（www.enkj.com）和应用程序存储在Rackspace的服务器上。这家数据中心航母级企业正在公共云计算市场与亚马逊Web Services业务展开着激烈竞争，后者为用户提供租用计算、存储空间和其他服务。

　　Rackspace正在将自己的云计算服务转移至OpenStack开源云操作平台。作为亚马逊产品的替代选择，OpenStack能够让企业使用Rackspace提供的代码打造自己的云计算能力。OpenStack得到了美国国家航空和航天管理局（NASA）的支持，而包括戴尔和AT&T在内的多家公司也正在使用这一服务。

　　亚马逊云计算服务

　　全球云计算市场的竞争日渐升温。高盛集团驻纽约的分析师希瑟-贝利尼（Heather Bellini）在今年2月的一份报告中预计，去年亚马逊的云计算业务收入可能已经达到8亿美元。微软正在大力宣传其Azure服务，同时传统技术服务提供商IBM和惠普也是云计算市场不可忽视的力量。

　　去年，Rackspace来自云计算业务的营收同比增长了88%至1.892亿美元。Dougherty & Co驻波士顿的分析师马克-凯莱赫（Mark Kelleher）指出，由于进入云计算市场较早，因此Rackspace已经占据了该市场的很大份额，并且通过收取优质服务使用费一直保持着自身优势。

　　凯莱赫在接受媒体电话采访时表示：“为了持续争夺云计算服务客户，该市场必将出现激烈竞争。竞争会导致服务价格下降，而其他竞争对手的服务能力也将得到提高。除了云计算服务以外，亚马逊又推出了一些新服务功能，希望借此缩小与Rackspace的服务差距。”

　　今年第一季度，Rackspace的营收同比增长31%至3.014亿美元，分析师此前做出的预期中值为3.002亿美元。Rackspace第一季度的每股收益为17美分，却未能超过参与彭博社调查的分析师做出的预期中值。

　　股价下跌

　　市场研究机构Forrester Research的分析师詹姆斯-斯塔滕（James Staten）在一封电子邮件中写道：“最为OpenStack的联合构建者，Rackspace正处于这场开源运动的中心。然而，在拓展云计算服务或覆盖市场方面，Rackspace并未像其他竞争对手一样进行得那么激进。”

　　斯塔滕指出，云计算基础即服务（cloud infrastructure as a service）市场“正在快速增长，因此市场份额的变化速度也非常快。”他还表示，向OpenStack平台进行转移可以解放Rackspace的内部资源，并有助于开发出新的云计算服务，而这些云计算服务反过来又能够巩固Rackspace的市场地位。

　　自从今年5月7日发布了第一季度财报以来，Rackspace的股价已经累计下跌了22%，促使该公司市值缩水了15亿美元。

　　美国投资机构Fifth Third Asset Management的投资组合经理马克-迪莫斯（Mark Demos）在接受媒体电话采访时表示：“随着股价的下跌，Rackspace看起来很明显更具吸引力。业内将会出现更多有关Rackspace的收购传闻，这是一个一直都处于增长趋势的庞大业务市场。”

　　高估值超业内水平

　　虽然近期经历了股价的大幅下跌，但Rackspace的市值仍高达61亿美元，几乎是该公司过去12个月EBITDA利润的18倍。根据彭博社编纂的数字显示，在全球市值至少为1亿美元的互联网软件生产商和零售商里，三分之二的公司市值与利润之比都低于Rackspace的当前水平。这组公司的市值与利润之比的中值为13倍。

　　彭博社编纂的数据还显示，在Rackspace在提交给美国监管机构的年度文件中列出了其在云计算市场的9家上市公司，该公司的企业估值倍数（EBITDA multiple）为47倍，仅落后于其中的亚马逊，并在标准普尔500指数成分股中高居第六位。

　　投资机构Stephens Inc.的分析师巴里-迈克卡佛（Barry McCarver）在接受媒体电话采访时表示：“即使近期股价出现下跌，但考虑到Rackspace获得的高倍数估值，该公司仍将具有非常大的发展潜力。”

　　云计算市场增长

　　Benchmark的分析师莫兰在接受媒体采访时表示，不断增长的云计算服务市场可能仍会吸引包括IBM、AT&T、戴尔和微软在内的潜在买家的收购兴趣。公司能够以每小时几美分的价格将他们的应用程序和网站：（www.enkj.com）托管在云计算服务器上，而省去了购买和管理自己服务器的诸多麻烦。

　　莫兰指出：“这是一个关于产品购买或自己开发的决定，而购买被普遍认为是更快捷和更有效的方式。你购买到的不仅是运营能力，而且还包括享誉业界的品牌。”

　　Dougherty & Co的分析师凯莱赫指出，作为全美最大的电话公司，AT&T可能成为Rackspace的潜在买家，因为该公司已经选择OpenStack平台作为其云计算服务系统。AT&T在今年1月推出了互联网托管服务Cloud Architect。AT&T目前正在努力于亚马逊展开竞争，并试图说服开发者和小企业转而使用该公司的这一基础服务。

　　戴尔收购兴趣

　　凯莱赫表示，作为全球第三大PC厂商，戴尔是Rackspace最有可能的买家，因为戴尔也使用OpenStack，Rackspace的服务器和存储业务已同样依赖戴尔的产品，而且戴尔也一直在寻求进行外部收购。戴尔曾在上个月收购了云客户端解决方案提供商Wyse Technology Inc.，并获得了云计算客户所使用的台式设备。

　　凯莱赫指出：“在云计算服务市场，戴尔一直处于比较落后的位置。因此，我更倾向于把戴尔排在Rackspace潜在买家的前列。戴尔最近也一直积极地进行外部收购。”

　　AT&T新闻发言人马克-西格尔（Mark Siegel）、戴尔新闻发言人大卫-弗林克（David Frink）、微软新闻发言人弗兰克-肖恩（Frank Shaw）以及IBM新闻发言人埃德-巴尔比尼（Ed Barbini）都拒绝对上述市场猜测发表任何置评。

　　美国投资机构Piper Jaffray Cos.驻纽约的分析师克里斯托弗-拉尔森（Christopher Larsen）表示，尽管Rackspace将会成为拓展云计算服务市场的颇具吸引力的收购目标，但该公司管理层可能并不赞成出售公司的计划。Rackspace董事会主席格拉汉姆-韦斯顿（Graham Weston）持有该公司约1940万股股份，这是他成为该公司最大的股东。现年48岁的韦斯顿持有该公司超过14%的在外流通股。

　　卖方不情愿

　　拉尔森指出：“问题是卖方可能并不十分情愿。坦白地讲，如果Rackspace有意出售，那么任何对云存储业务感兴趣的买家都会有意收购该公司。Rackspace拥有伟大的技术、良好的口碑，该公司正身处在一个发展非常迅速的产业里。”

　　Dougherty & Co的分析师凯莱赫表示，Rackspace明年的EBITDA利润预计将达到6.06亿美元，其中包括股票补偿，而该公司管理层给公司的定价至少会达到这一利润的13倍。而这意味着Rackspace的估值将达到79亿美元。根据彭博社编纂的数字显示，一旦以79亿美元完成该笔交易，那就将成为自2000年以来美国互联网市场最大规模的收购交易。

　　纵观全球，这也将成为自2000年以来互联网市场规模第二大的收购交易，其交易金额仅次于去年微软收购Skype Technologies SA的85亿美元。

　　凯莱赫称：“Rackspace管理层认为，该公司正处于业绩强势增长的上升期。我认为，他们会要求得到非常高的收购价格才有可能出售公司。”

　　戴尔有支付能力

　　凯莱赫表示，戴尔可能是目前唯一一家有能力支付如此高价的买家，而其他潜在买家可能只会支付该公司EBITDA利润的10倍报价。

　　Fifth Third Asset Management的投资组合经理迪莫斯表示，Rackspace的竞购价将会达到至少每股60美元，甚至高于该公司股价在今年4月27日达到的59.04美元的年内最高值。莫兰将潜在的出售价定为每股63美元，这较Rackspace昨日的收盘价溢价高达40%。

　　投资机构JMP Securities的分析师帕特-沃尔拉文斯（Pat Walravens）指出：“亚马逊是云计算服务市场的领头羊，你无法收购该公司。而Rackspace则是该市场排名第二的企业。当然，你可以收购Rackspace。但你必须愿意为此支付高价。”

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